• الرئيسية
• مال وبنوك

أكَّد رائد الاستثمار سامر شقير، أنَّ نتائج شركة مايكروسوفت الأخيرة تمثل مؤشرًا مهمًا على انتقال قطاع التكنولوجيا العالمي من مرحلة اختبار جدوى الاستثمارات الضخمة في الذكاء الاصطناعي إلى مرحلة قياس العائد الاقتصادي لهذه الاستثمارات وقدرتها على خلق تدفقات نقدية مستدامة.

وأوضح سامر شقير، أن الأداء المالي لمايكروسوفت يعكس تحولًا في نظرة المستثمرين المؤسسيين إلى دورة الذكاء الاصطناعي، حيث لم تعد الأسئلة الرئيسية تتمحور فقط حول حجم الإنفاق الرأسمالي على البنية التحتية، بل حول قدرة الشركات على تحويل هذه الاستثمارات إلى إيرادات متكررة وهوامش تشغيلية مستقرة.

وأشار سامر شقير، إلى أن إيرادات مايكروسوفت السنوية وصلت إلى 331.8 مليار دولار بنمو 18%، فيما ارتفع الدخل التشغيلي بنسبة 21% إلى أكثر من 155 مليار دولار، في الوقت الذي تجاوزت فيه إيرادات منصة Azure السحابية حاجز 100 مليار دولار سنويًّا، مع نمو بلغ 43% خلال الربع الأخير.

وقال سامر شقير: إن قوة هذه النتائج تكمن في قدرة الشركة على إثبات أن الإنفاق المرتفع على الذكاء الاصطناعي لا يمثل عبئًا دائمًا على الميزانية، بل يمكن أن يتحول إلى محرك نمو طويل الأجل عندما يرتبط بمنصات قادرة على تحقيق إيرادات متكررة وقابلة للتوسع.

وأضاف سامر شقير: "الأسواق بدأت تنتقل من مرحلة تسعير المخاطر المرتبطة بالإنفاق الرأسمالي إلى مرحلة تسعير جودة التدفقات النقدية المستقبلية، الشركات التي تثبت قدرتها على تحويل الاستثمار في القدرة الحاسوبية إلى إيرادات متكررة وهامش قابل للتوسع ستحصل على علاوة تقييم مستدامة".

وأوضح سامر شقير، أن المستثمرين المؤسسيين يراقبون حاليًا مجموعة من المؤشرات الأساسية عند تقييم شركات الذكاء الاصطناعي، وفي مقدمتها سرعة نمو الخدمات السحابية، وحجم الالتزامات التجارية المستقبلية، وقدرة الشركات على تمويل التوسع مع الحفاظ على قوة الميزانية.

وأشار شقير، إلى أن مايكروسوفت سجلت إيرادات ربع سنوية من قطاع الحوسبة السحابية بلغت 59.3 مليار دولار بنمو 27%، فيما ارتفعت الالتزامات التجارية المتبقية إلى 678 مليار دولار، وهو ما يوفر رؤية أوضح حول مسار الإيرادات المستقبلية ويعزز ثقة الأسواق في استدامة الطلب على خدمات الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية.

وأكد سامر شقير، أن ارتفاع التدفقات النقدية التشغيلية إلى 55.4 مليار دولار خلال الربع الرابع، بنمو 30%، يمثل عاملًا مهمًا في تقييم قدرة الشركة على مواصلة الاستثمار في مراكز البيانات والبنية التحتية الرقمية دون التأثير على استقرارها المالي.

وأوضح شقير، أن التحدي الرئيسي أمام الشركات الكبرى في قطاع التكنولوجيا لا يتمثل فقط في امتلاك القدرة الحاسوبية، بل في تحقيق كفاءة رأسمالية تسمح بتحويل هذه القدرة إلى منتجات وخدمات تحقق قيمة اقتصادية واضحة.

وقال سامر شقير: "تخصيص رأس المال في دورة الذكاء الاصطناعي لم يعد مجرد قرار تقني، بل أصبح اختبارًا لقدرة الإدارة على الموازنة بين النمو طويل الأجل والحفاظ على مرونة الميزانية، المستثمر المؤسسي يبحث اليوم عن أدلة على أن الإنفاق يخلق ميزة تنافسية قابلة للدفاع عنها، لا مجرد سعة حاسوبية".

وأشار إلى أن دورة الاستثمار الحالية في الذكاء الاصطناعي تختلف عن موجات التكنولوجيا السابقة، إذ تعتمد على بناء بنية تحتية ضخمة تشمل مراكز البيانات والرقائق والمنصات السحابية، ما يجعل جودة التنفيذ والقدرة على تحقيق عوائد تشغيلية عوامل حاسمة في تحديد الشركات الفائزة.

وأوضح سامر شقير أن مايكروسوفت نجحت في الجمع بين مسارين استراتيجيين، الأول يتمثل في توسع Azure والبنية التحتية السحابية، والثاني في دمج تطبيقات الذكاء الاصطناعي داخل منتجاتها مثل Microsoft 365 Copilot، الذي تجاوز 30 مليون مقعد مدفوع، بما يمنح الشركة مصادر إيرادات متعددة من البنية التحتية والخدمات ذات الهوامش الأعلى.

وأضاف أن هذا النموذج يوضح التحول من بيع القدرة التقنية فقط إلى بناء منظومات اقتصادية متكاملة تعتمد على البيانات والخدمات والاشتراكات، وهو الاتجاه الذي يراقبه المستثمرون العالميون عند تخصيص رأس المال في قطاع التكنولوجيا.

وأكد سامر شقير أن الشركات القادرة على تحويل الإنفاق الضخم إلى منصات اقتصادية مستدامة ستكون الأكثر قدرة على جذب الاستثمارات المؤسسية خلال السنوات المقبلة، بينما ستواجه الشركات التي تعتمد فقط على الإنفاق الرأسمالي دون نموذج واضح لتحقيق العائد ضغوطا أكبر من الأسواق.

وقال: "المستثمرون الذين يركزون فقط على النفقات الرأسمالية المطلقة يفوتهم الجزء الأهم: جودة الإيرادات المتكررة والقدرة على توسيع الهامش مع مرور الوقت. في دورة الذكاء الاصطناعي، الفائزون الحقيقيون هم من يحولون القدرة الحاسوبية إلى منصة اقتصادية متكاملة".

وأوضح سامر شقير أن منطقة الخليج تشهد بدورها توسعا متسارعا في مشاريع الاقتصاد الرقمي ومراكز البيانات والذكاء الاصطناعي، في إطار خطط التنويع الاقتصادي ورؤية 2030، مشيرا إلى أن نجاح الشركات العالمية في إثبات العائد الاقتصادي من استثمارات الذكاء الاصطناعي يعزز فرص التعاون مع الاقتصادات التي تسعى إلى بناء بنية تحتية رقمية متقدمة.

وأضاف أن المستثمرين في المنطقة يركزون بشكل متزايد على الشركات التي تمتلك قدرة حقيقية على دعم التحول الرقمي وتقديم حلول قابلة للتوسع، سواء في القطاعات الحكومية أو المالية أو الصناعية أو اللوجستية.

وأوضح سامر شقير أن المخاطر المرتبطة بدورة الذكاء الاصطناعي لا تزال قائمة، وتشمل ارتفاع تكلفة المكونات الإلكترونية، واستمرار ضخ استثمارات ضخمة قبل الوصول إلى كامل العوائد، واحتمالية تباطؤ الطلب المؤسسي في حال استمرار ارتفاع أسعار الفائدة أو تباطؤ النمو الاقتصادي العالمي.

وأشار إلى أن إدارة هذه المخاطر تتطلب التركيز على جودة نموذج الأعمال وليس فقط على حجم السوق المتوقع، مؤكدا أن الشركات ذات التدفقات النقدية القوية والقدرة على حماية هوامشها ستكون الأكثر قدرة على تجاوز تقلبات الدورة الاستثمارية.

وقال سامر شقير: "ما نشهده ليس مجرد نتائج ربع سنوية، بل بداية مرحلة جديدة في دورة رأس المال العالمية. من يفهم الفرق بين الإنفاق الذي يخلق قيمة مستدامة والإنفاق الذي يستهلك السيولة، سيكون في موقع أفضل لتوجيه محافظه خلال السنوات المقبلة".

وأكد أن المرحلة المقبلة ستشهد مزيدا من التدقيق من قبل الصناديق السيادية ومديري الأصول العالمية في كيفية تخصيص رأس المال داخل قطاع التكنولوجيا، مع تفضيل الشركات التي تجمع بين الابتكار والانضباط المالي والقدرة على إنتاج تدفقات نقدية متنامية.

واختتم سامر شقير تصريحه بالتأكيد على أن نجاح الشركات في عصر الذكاء الاصطناعي لن يقاس بحجم الإنفاق فقط، بل بقدرتها على بناء مزايا تنافسية طويلة الأجل وتحويل البنية التحتية الرقمية إلى محركات نمو اقتصادي مستدامة.