• الرئيسية
• مال وبنوك

يرى رائد الاستثمار سامر شقير، أن تعويض الرئيس التنفيذي لشركة Welltower، شنخ ميترا، البالغ 821.09 مليون دولار عن عام 2025، يمثل نموذجًا لافتًا لكيفية ربط مكافآت الإدارة بخلق القيمة طويلة الأجل، خصوصًا في القطاعات التي تستفيد من تحولات ديموغرافية ممتدة، ووفق بيانات التعويضات، جاء نحو 813.18 مليون دولار من أسهم ومنح مرتبطة بالأداء، أي قرابة 99% من إجمالي الحزمة، ويضع ذلك ميترا في المرتبة الثانية بين رؤساء شركات مؤشر S&P 500 في تصنيف 2025، خلف إيلون ماسك.

وقال سامر شقير: إن قراءة هذه الحزمة يجب ألا تقتصر على حجم الرقم، لأن الجزء الأكبر منها ليس راتبًا نقديًّا سنويًّا، بل مكافآت وأسهم طويلة الأجل مرتبطة بأداء الشركة، وتكشف إفصاحات Welltower أن الشركة اعتمدت برنامجًا يمتد عشر سنوات، يحصل بموجبه كبار التنفيذيين، ابتداءً من 2026، على راتب أساسي قدره 110 آلاف دولار سنويًّا ومنحة أسهم طويلة الأجل، مع ربط جزء من الحوافز بأداء السهم ونمو القيمة السوقية مقارنة بمؤشرات عقارية وسوقية رئيسية.

وأضاف شقير، أن استراتيجية Welltower تقدم مثالًا على أهمية إعادة توزيع رأس المال خلال الدورات السوقية. فقد أعلنت الشركة إتمام نحو 11 مليار دولار من الاستثمارات الصافية خلال 2025، معظمها في إسكان كبار السن، بالتزامن مع بيع أصول طبية خارجية ذات معدلات نمو أقل، كما تجاوز إجمالي استثماراتها منذ الربع الرابع من 2020 نحو 39 مليار دولار.

وأشار شقير، إلى أن التحول انعكس على حجم الشركة، إذ بلغت قيمتها السوقية نحو 129.3 مليار دولار في نهاية 2025، قبل أن تصل إلى نحو 163.2 مليار دولار في 30 يونيو 2026، وفي الوقت نفسه، سجل قطاع إسكان كبار السن نموًا قويًّا، إذ ارتفع صافي الدخل التشغيلي للممتلكات المماثلة في الربع الرابع من 2025 بنسبة 20.4% على أساس سنوي.

ويرى شقير، أن العامل الديموغرافي يمثل ركيزة رئيسية للطلب، مع ارتفاع أعداد الأمريكيين الذين تبلغ أعمارهم 80 عامًا فأكثر من 14.8 مليونًا إلى 18.8 مليونًا متوقعة بحلول 2030، بالتزامن مع محدودية المعروض الجديد من مساكن كبار السن.

وأكد شقير، أن النموذج لا يخلو من مخاطر، بينها ارتفاع تكاليف العمالة والتشغيل، وأسعار الفائدة، والتقييمات المرتفعة، واحتمال تغير تفضيلات كبار السن نحو الرعاية المنزلية المدعومة بالتكنولوجيا، لذلك فإن الدرس الاستثماري الأهم، بحسب شقير، هو أن نجاح تخصيص رأس المال لا يعتمد على ضخ الأموال فحسب، بل على اختيار القطاع الصحيح، وتوقيت الاستثمار، وربط الحوافز الإدارية بقيمة مستدامة للمساهمين.

واختتم سامر شقير بالتأكيد على أن التحولات الديموغرافية الكبرى قد تخلق فرصًا استثمارية تمتد لعقود، لكن تحويلها إلى عوائد يتطلب إدارة منضبطة لرأس المال وحوكمة واضحة وحوافز طويلة الأجل.